Bitcoin daalde stevig: beleggers capituleerden
De hoop op een milde bearmarkt heeft een flinke tik gekregen. De crash van 5 februari was een nieuw capitulatiemoment: beleggers die massaal uitstapten tegen forse verliezen. De trend is gezet, maar hoe diep gaan we nog? Tegelijk duikt in de ethereumwereld een ander vraagstuk op. Hoe houd je een netwerk schaalbaar en gezond als aanpalende netwerken hun eigen koers gaan varen? Daarover meer in deze editie van de Market News.
Marktupdate
Vorige week donderdag 5 februari zagen we capitulatie. Dat zie je in de data door de combinatie van een versnellende daling, groot handelsvolume, veel gerealiseerde verliezen, en grote verspreiding. Je ziet het ook in het sentiment, in de verhalen die mensen vertellen. De hoop vervliegt dat dit een tijdelijke afwijking is en het besef daalt in dat we in een bearmarkt zitten.
De capitulatie was het sluitstuk van een langere daling. Tussen 14 januari en 5 februari daalde de koers met 40% van € 84.000 naar € 51.000. Het diepste punt ligt nu 52% onder de top van de bullmarkt op € 107.400.
Bearmarkten kennen vaak meerdere capitulaties. In de bearmarkt van 2022 zou je vijf van dit soort momenten kunnen aanwijzen. Drie daarvan herinneren we ons door het instorten van tokens en bedrijven, zoals Luna en FTX.
In deze bearmarkt zien we tot nu toe drie momenten waarop beleggers grootschalig met verlies uitstappen en posities geliquideerd worden. We herinneren ze ons door de datum, zoals de crash van 10 oktober, want ondanks het geweld op de markt zijn er nog geen systemen of bedrijven gesneuveld.
Zou deze bearmarkt even lang en diep worden als de vorige, dan valt de bodem in het vierde kwartaal zo’n 75% onder de top. Er zijn echter goede argumenten voor een minder diepe bearmarkt. Bijvoorbeeld door te kijken naar de koers ten opzichte van de gemiddelde aankoopkoers van beleggers. Dan zou een bodem op tussen de 60% en 65% verlies uitkomen, maar een klein stukje dieper dan 5 februari.
Uitgelicht
“Arbitrum is geen ethereum”
Met die uitspraak reageerde Steven Goldfeder, mede-oprichter van Offchain Labs, het bedrijf achter Arbitrum, op een discussie die deze week veel losmaakte in de ethereumwereld. Niet omdat Arbitrum zich afkeert van ethereum, integendeel, maar omdat Goldfeder wil onderstrepen dat tweedelaagsnetwerken (L2’s) hun eigen rol en identiteit hebben gekregen. En precies dát inzicht vormt de achtergrond van een nieuw voorstel van ethereum-voorman Vitalik Buterin.1
Buterin waarschuwt dat ethereum tegen een minder zichtbaar, maar fundamenteel probleem aanloopt. Niet zozeer bij het verwerken van transacties, maar bij het bijhouden van alle gegevens die het netwerk nodig heeft om te functioneren. In vakjargon heet dat de state: de actuele stand van zaken van het netwerk. Wie bezit wat? Welke smart contracts bestaan er? En in welke toestand verkeren die?
Die hoeveelheid data groeit snel, met grofweg honderd gigabyte per jaar. Voor de veiligheid en decentralisatie van ethereum is het belangrijk dat zoveel mogelijk mensen zelf een node kunnen draaien. Maar hoe groter dat ‘werkgeheugen’ wordt, hoe zwaarder en duurder het wordt. Daar wringt het.
Jarenlang was het antwoord: schaal op via L2’s. Die nemen een groot deel van de activiteit over en gebruiken ethereum als veilige datalaag. Die aanpak heeft veel gebracht, maar heeft ook nadelen. De wereld van L2’s is versnipperd geraakt en ontwikkelt zich steeds meer tot een verzameling gespecialiseerde netwerken, met eigen regels, eigen toepassingen en eigen belangen.
Vitalik trekt daar nu een conclusie uit: we moeten stoppen met doen alsof L2’s simpelweg verlengstukken van ethereum zijn.2 Met andere woorden, L2’s moeten hun eigen karakter krijgen en hun eigen niche vinden. De snelheidswinst die ze ethereum boden? Daar moet het netwerk zelf voor zorgen, op de basislaag.
En dus ligt er een voorstel op tafel.3 Ethereum moet zijn werkgeheugen anders gaan inrichten. Niet alles hoeft altijd direct beschikbaar te zijn. Een klein, duur en zeer betrouwbaar deel blijft gereserveerd voor essentiële functies, zoals accounts en contracten. Andere data kunnen goedkoper worden opgeslagen of zelfs tijdelijk zijn, bijvoorbeeld als het gaat om peilingen, veilingen of games.
Door opslag slimmer te verdelen, kan ethereum groeien zonder dat het netwerk onhandelbaar wordt of afhankelijk wordt van L2’s die zichzelf profileren als “ethereum, maar dan sneller”.
Hyper-scaling, noemt Buterin dat.
Bronnen:
Overig nieuws
- CME flirt met een eigen ‘CME Coin’ als onderdeel van de stap naar tokenization. Topman Terry Duffy zei dat de beurs onderzoekt of ze een eigen token op een (deels) gedecentraliseerd netwerk kan uitgeven, naast een aparte ‘tokenized cash’-oplossing die het in samenwerking met Google bouwt. Het idee: efficiënter onderpand en snellere afwikkeling, maar alleen met tokens van zeer kredietwaardige partijen. Dit is de eerste keer dat CME expliciet de lancering van een eigen on-chain asset overweegt.
- Tether tempert megaplannen achter nieuwe financieringsronde. De stablecoin-uitgever wilde tot 20 miljard dollar ophalen, maar lijkt daar na weerstand van investeerders van af te zien. Tether-ceo Paolo Ardoino stelt dat Tether het geld niet nodig heeft en ook “blij is” als er “nul dollar wordt geïnvesteerd”. De terughoudendheid onder investeerders draait vooral om de hoge waardering van het bedrijf. Ook zijn er zorgen over toezicht en reserves - de hoge winsten en goed gevulde kas ten spijt.
- Family offices blijven opvallend afzijdig van crypto. Volgens het Global Family Office Report 2026 van JPMorgan heeft 89% van de vermogende families geen enkele blootstelling aan digitale activa. Ook goud wordt gemeden. Slechts 17% noemt crypto een thema voor de toekomst; AI krijgt daarin met afstand de prioriteit. Volatiliteit en onduidelijke correlaties houden crypto voorlopig buiten de kernportefeuille.
- Witte Huis zoekt verzoening tussen banken en cryptobedrijven. Het hete hangijzer? Rente op stablecoins. Dinsdag volgt een tweede overleg tussen beleidsmedewerkers van grote banken en brancheorganisaties over de vraag of cryptobedrijven rente mogen uitkeren op stablecoins. Banken vrezen kapitaalvlucht uit deposito’s. Crypto vindt dat banken hun monopolie onterecht beschermen. De uitkomst is cruciaal voor de verdere behandeling van de Clarity Act en daarmee de doorontwikkeling van de Amerikaanse cryptoregels.
Bronnen:
Satoshi Radio: In de nieuwste aflevering van Satoshi Radio staat de bearmarkt centraal. Bitcoin zakte hard en dook onder de 70.000 dollar. Hoe gaan beleggers om met zo’n fase? Wanneer is nieuws vooral FUD en wanneer zegt het echt iets over de staat van de markt? Luister voor een blik op de koers, macrocijfers, on-chain data, en… de mogelijke contouren van een volgende cyclus.
Dit artikel is alleen informatief en is geen marketingcommunicatie of aanbeveling. Zie de inhoud van dit artikel niet als beleggingsadvies of als vervanging daarvan. Bitvavo geeft geen garanties over de juistheid of volledigheid van de gegeven informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is mogelijk dat je je volledige geïnvesteerde kapitaal verliest.