Cryptomarkt zoekt richting

In de afgelopen handelsweek zagen beleggers vooral rode cijfers op hun beeldscherm verschijnen. Vlak voor het weekend veerde de bitcoinprijs sterk op, maar de opluchting bleek tijdelijk: zondagavond werd de winst meer dan ingeleverd. Waar de huidige onzekerheid onder beleggers op is gestoeld? Daarover meer in deze Bitvavo Market News.

Marktupdate

Vrijdag om 16.00 uur hield Fed-voorzitter Jerome Powell een toespraak vanaf de conferentie voor centrale bankiers in Jackson Hole. In de toespraken die Powell daar in eerdere jaren gaf, legde hij accenten die kenmerkend waren voor zijn beleid in de periode daarna. Zou dat deze keer weer zo zijn?

De Amerikaanse centrale bank heeft twee opdrachten: houd de prijzen stabiel en zorg voor volledige werkgelegenheid. Die twee opdrachten kunnen elkaar bijten. Stimuleer je de economie en daarmee de werkgelegenheid, dan kan de inflatie oplopen. Beteugel je de inflatie met remmend monetair beleid, dan kan dat ten koste gaan van banen.

Zoekend naar de weging van deze twee risico’s - inflatie en werkloosheid - leunde Powell het afgelopen jaar duidelijk naar inflatie. Die bleef maar boven de doelstelling van 2%. Daar kwamen de importheffingen nog bij, terwijl de arbeidsmarkt sterk bleef. En dus was het monetair beleid licht remmend, en de rente, in vaktaal: ‘boven neutraal’.

In Powells speech afgelopen vrijdagmiddag klonk ineens een iets ander geluid. Minder zorgen over de heffingen, en meer over de arbeidsmarkt. De balans is verschoven, en de deur naar verdere renteverlagingen staat op een kier. Financiële markten maakten een sprong. ETH, SOL en XRP wonnen in een paar uur tijd meer dan 10%. BTC bleef met 4% een beetje achter. Bij elkaar opgeteld was het een stijging van 7% voor de cryptomarkt als geheel.

De komende week gaan we zien of markten Powell écht geloven, en deze stijging het begin is van een nieuwe trend. Op de cryptomarkt zien we dat op dit moment nog niet. In de loop van het weekend is het grootste deel van de stijging teruggegeven. Een daling van 4,5% bracht ons terug in het prijsbereik waarin we vorige week woensdag, donderdag en vrijdag ook zaten.

Uitgelicht

Bitcoin als nieuwe nooduitgang

In 2022 ging Libanon gebukt onder een diepe financiële crisis. Burgers die hun spaargeld niet konden opnemen, stapten soms met een (nep)wapen hun eigen bank binnen om het op te eisen. De rechters keken er opvallend mild naar. Het waren wanhoopsdaden na jarenlange opnamebeperkingen en wanbeheer door overheid en banken.

Het lijkt misschien een ver-van-mijn-bed-show. Toch raakt het aan een fundament dat overal geldt: ons geldsysteem draait op vertrouwen. Wie spaart bij een bank, stelt vertrouwen in de instelling die het geld beheert en uitleent. Dat werkt zolang het vertrouwen in stand blijft, en meestal is dat ook zo. In Nederland wordt dat bovendien gestut met vergaande vangnetten, die zelfs bij grote crises moeten blijven functioneren.

Maar wat als het vertrouwen toch scheurt? Dan is het interessant om te zien hoe mensen reageren. Een onderzoek uit 2024 laat zien dat crypto in zulke situaties steeds vaker een uitweg wordt. De onderzoekers keken naar de premie op credit default swaps (CDS), verzekeringen tegen een staatsfaillissement. Hun bevinding: bij een stijging van 10% in CDS-spreads neemt het aantal downloads van crypto-apps met 2,9 tot 4 procent toe.

Met andere woorden, zodra burgers merken dat hun overheid of banksysteem wankelt, zoeken ze vaker hun toevlucht tot bitcoin en andere crypto’s. Dat patroon werd gevonden in landen als Argentinië, Turkije en Venezuela, maar ook tijdens schuldencrises in Sri Lanka, Griekenland en Ecuador. Het is een tastbaar bewijs dat het idee van bitcoin als alternatief financieel systeem niet alleen uit de koker van maximalisten komt. Mensen handelen ernaar zodra hun vertrouwen in de staat of het bankwezen afbrokkelt.

Eeuwenlang vervulde goud die rol. Bij geopolitieke onrust is het nog steeds goud dat wordt gekocht, zeker door instituties zoals centrale banken. Bitcoin vervult die rol nog niet, maar het verschil is dat bitcoin juist in het vizier van burgers komt wanneer de staat zelf het probleem is. Dat maakt het een nieuw soort nooduitgang. Of, zoals Larry Fink van BlackRock bitcoin noemt, een “flight to quality”.

Overig nieuws

• China en Japan zetten stappen met eigen stablecoins. Beijing onderzoekt voor het eerst yuan-stablecoins om de renminbi internationaal meer gewicht te geven. Dat is opvallend, omdat de Volksrepubliek tot dusver stevig inzette op digitaal centralebankgeld. In Japan is de eerste yen-stablecoin goedgekeurd, volledig gedekt door deposito’s en staatsobligaties. Twee Aziatische grootmachten gebruiken zo dezelfde technologie om hun munt kracht bij te zetten.

• BTCS introduceert de eerste ‘bividend’ in ether. Aandeelhouders krijgen tot 0,40 dollar per aandeel uitgekeerd in ETH, een primeur voor een beursgenoteerd bedrijf. Het idee: ether levert via staking een natuurlijk rendement op dat kan worden doorgegeven, iets wat bij bitcoinbedrijven onmogelijk is. Daarmee onderscheidt BTCS zich van bitcoin-treasurybedrijven als Strategy: waar bitcoin puur als reserve fungeert, maakt ether een dividend­achtige beloning mogelijk, direct uit de protocol­inkomsten.

• EU versnelt plannen voor een digitale euro. Na de Amerikaanse GENIUS Act groeit in Brussel de vrees dat dollar-stablecoins de euro verdringen. Voor het eerst wordt serieus gekeken naar het gebruik van publieke blockchains, zoals ethereum of solana, in plaats van een gesloten variant. Dat zou de euro wereldwijd beter laten circuleren, maar roept ook zorgen op over privacy. De druk vanuit Washington dwingt Europa in een hogere versnelling.

• Jack Dorsey’s Block lanceert Proto Rig en Proto Fleet. Geen wegwerpmachines meer, maar modulaire bitcoinminers met eenvoudig vervangbare onderdelen en een levensduur tot tien jaar. Samen met open-source software voor het beheer van de machines belooft dit lagere kosten en hogere efficiëntie. Dorsey benadrukt dat het doel niet speculatie is, maar bitcoin als dagelijks geld. De strijd om decentralisatie wordt ook in serverracks gevoerd.

Satoshi Radio: In de laatste aflevering van Satoshi Radio speelt ‘bitcoinopkoper’ Michael Saylor een twijfelachtige hoofdrol. De FUD die circuleert over zijn intenties wordt vakkundig voor je gefileerd. Daarnaast krijg je het belangrijkste weeknieuws geserveerd, met onder andere de aangekondigde bitcoinreserve van Amdax, uitspraken van Scott Bessent en de nieuwe baan van BlackRock-baas Larry Fink.

Dit artikel is alleen informatief en is geen marketingcommunicatie of aanbeveling. Zie de inhoud van dit artikel niet als beleggingsadvies of als vervanging daarvan. Bitvavo geeft geen garanties van de juistheid of volledigheid van de gegeven informatie.