Minder presterende altcoins?

Wie zijn beleggingen alleen in dollars of euro’s beoordeelt, mist soms het bredere perspectief. Afgezet tegen sterke benchmarks als de Nasdaq presteert de altcoinmarkt al jaren zwak, en dat drukt de stemming op de markten. Toch gebeurt er intussen iets opvallends: crypto schuift op richting het hart van het financiële systeem. In deze editie van de Market News komen die twee lijnen samen: een markt die zoekt naar richting, en een infrastructuur die in hoog tempo volwassen wordt.

Marktupdate

We drukken de koersen van cryptoactiva vaak uit in euro’s of dollars. En we meten de prestatie van onze beleggingen, de winst of het verlies, ook met overheidsgeld. Op een termijn van weken en maanden is dat prima. Maar kijk je verder terug, dan gaat de ontwaarding van dat geld een rol spelen. De meetlat wordt door de jaren heen steeds kleiner. Het getal in je portefeuille wordt hoger, maar je kunt er niet meer boodschappen van doen.

Wil je bekijken hoe je beleggingen het doen op een termijn van jaren? Dan is het interessant om de koers niet alleen te meten met euro’s en dollars, maar afgezet tegen een benchmark die al lang de inflatie bijhoudt of verslaat. Zoals goud of een grote aandelenindex.

De totale marktwaarde van altcoinindex ‘total2es’, de nummers 2 t/m 125 op de cryptoranglijst exclusief stablecoins, staat nu met $950 miljard ver boven de $350 miljard van de top van 2017 en de bodem van 2022. Zetten we hem af tegen de Amerikaanse techindex Nasdaq 100, dan ziet het er minder goed uit. De altcoinmarkt ligt maar iets boven de bodem van de bearmarkt, en nog onder de top van 2017.

Dat verklaart de sombere stemming op de altcoinmarkt. Een handelaar maakt het niet zo veel uit hoe de koers zich op lange termijn ontwikkelt. Maar de meeste altcoinbeleggers zitten, als je het vergelijkt met techaandelen, al vier jaar in een bearmarkt.

Uitgelicht

Crypto schuift op richting het bankwezen

Vijf grote cryptobedrijven hebben in de Verenigde Staten een nationale banklicentie gekregen. BitGo, Circle, Fidelity Digital Assets, Paxos en Ripple mogen voortaan opereren als zogeheten trustbanken, onder toezicht van de Amerikaanse toezichthouder OCC. Ze worden daarmee geen klassieke banken die leningen verstrekken of spaarrekeningen aanbieden, maar ze krijgen wél een formele plek binnen het financiële systeem.

Dat lijkt een detail, maar het lost een probleem op dat al jaren speelt. Crypto zat gevangen in een soort niemandsland: te groot en belangrijk om buiten te sluiten, maar zonder een passend juridisch kader. Dat schuurde vooral bij zaken waar vertrouwen en verantwoordelijkheid cruciaal zijn.

Neem custody. Institutionele beleggers willen digitale assets aanhouden, maar alleen als duidelijk is wie eindverantwoordelijk is. Geen grijze zones tussen techbedrijf en bank, geen versnipperd toezicht. Zonder federaal erkende trustpartijen bleef dat een drempel.

Hetzelfde gold voor stablecoins. Bedrijven beheerden miljarden aan dollarreserves, functioneel als banken, maar juridisch niet zo ingericht. Dat werkt zolang alles rustig blijft, maar roept vragen op in stresssituaties: wie houdt toezicht, en welk regelkader is doorslaggevend?

Ook tokenization liep hier tegenaan. Digitale versies van aandelen of obligaties vragen niet alleen om code, maar ook om juridische structuur, administratie en toezicht. Zonder bankachtige infrastructuur bleef het vaak bij pilots.

Deze trustlicenties vullen die leegte. En dat zegt veel over waar we nu staan. Crypto had geen banken nodig om te ontstaan, maar het financiële systeem heeft ze wel nodig om crypto echt te integreren. Dat is wat hier gebeurt. Wie naar institutioneel gedrag kijkt, ziet dat crypto niet langer wordt genegeerd of bestreden, maar stap voor stap ingepast. Op voorwaarden die het systeem begrijpt. Dat is geen eindpunt, maar wel een duidelijke beweging naar binnen.

Overig nieuws

• OCC geeft Amerikaanse banken groen licht voor cryptohandel. De Amerikaanse bankenwaakhond heeft bevestigd dat nationale banken transacties mogen faciliteren en zelfs als tussenpersoon mogen optreden. Concreet: banken mogen crypto kopen en verkopen namens klanten, liquiditeit verschaffen en transacties afwikkelen, zolang risicobeheer en compliance op orde zijn. Het is geen vrijbrief voor speculatie op de eigen balans, maar wel een normalisering van crypto als financieel product.

• PNC Bank opent directe bitcoinhandel voor vermogende klanten. De Amerikaanse grootbank biedt private banking-klanten voortaan spothandel in bitcoin aan, direct binnen de bankomgeving. Het is een kleine, maar veelzeggende stap: juist dit conservatieve klantsegment krijgt pas toegang als compliance en custody volledig zijn afgetikt. PNC Bank opereert in 27 Amerikaanse staten, met bijna 2700 filialen en 10.000 geldautomaten.

• DTCC krijgt groen licht om met tokenization te experimenteren. De Amerikaanse effectenverwerker ontving van de SEC een zogeheten no-action letter. DTCC wil testen met getokeniseerde versies van aandelen en fondsen in een gecontroleerde omgeving, en weet nu: de SEC gaat daarop niet ingrijpen. De DTCC vormt de ruggengraat van Wall Street en verwerkt dagelijks biljoenen aan transacties. De beslissing van de SEC wordt gezien als groen licht: tokenization mag verschuiven van theorie naar infrastructuur.

• Interactive Brokers zet stablecoins naast de bankrekening. De Amerikaanse broker laat klanten hun beleggingsrekening direct financieren met stablecoins, zonder tussenkomst van een bank. Wat opvalt: dit komt niet van een fintech, maar van een gevestigde speler die ook aandelen, opties en futures aanbiedt. Wereldwijd heeft Interactive Brokers meer dan 4 miljoen klanten, samen goed voor honderden miljarden aan belegd kapitaal.

Satoshi Radio: In de nieuwste aflevering van Satoshi Radio worden de contouren van een volwassen cryptomarkt steeds beter zichtbaar. Zo mogen cryptovaluta in de VS voortaan dienen als onderpand bij gereguleerde derivatenbeurzen. Ook komt de positie van Strategy ter sprake, dat vecht voor zijn plek in belangrijke aandelenindexen. Verder is er aandacht voor de woorden van Fed-voorzitter Jerome Powell en natuurlijk voor de stand van de markt.

Dit artikel is alleen informatief en is geen marketingcommunicatie of aanbeveling. Zie de inhoud van dit artikel niet als beleggingsadvies of als vervanging daarvan. Bitvavo geeft geen garanties over de juistheid of volledigheid van de gegeven informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is mogelijk dat je je volledige geïnvesteerde kapitaal verliest.