Ethena (ENA) is een protocol voor een synthetische dollar: een nieuw soort stablecoin genaamd USDe. Met USDe wil Ethena de decentralisatie, toegankelijkheid en veiligheid vergroten. In tegenstelling tot stablecoins die aan fiatvaluta zijn gekoppeld, biedt USDe een oplossing op cryptobasis. Het is een decentrale en schaalbare vorm van geld die losstaat van de traditionele banken. Tot deze innovatie behoort ook ‘The Internet Bond’, een instrument voor besparingen uitgedrukt in dollars dat wereldwijd toegankelijk is en mogelijk wordt gemaakt door staking van Ethereum en de dynamiek van de derivatenmarkt.

In tegenstelling tot USDC, USDT en andere stablecoins die aan fiatvaluta zijn gekoppeld, heeft USDe van Ethena crypto en shortposities in futures als onderpand. Dat gaat gepaard met uitzonderlijke risico's.