Une nouvelle génération d’investisseurs en bitcoin

La stagnation des cours sur le marché des cryptomonnaies contraste fortement avec la succession ininterrompue de records historiques atteints par l’or et les actions. Ce n’est pas la demande qui est en cause : chaque jour, plus d’un milliard de dollars de capitaux frais sont investis dans le Bitcoin. Comprenez ce qui se passe dans cette édition de Market News. Nous y abordons également le rapport du capital-risque 1kx sur la crypto-économie.

Dernières infos sur le marché

Au cours des douze derniers mois, 450 milliards de dollars de nouveaux capitaux ont été injectés sur le marché du bitcoin. Cela se reflète dans les données on-chain (sur la chaîne) par l’augmentation de la valeur réalisée. À un rythme moyen de 1,3 milliard de dollars par jour, les nouveaux investisseurs ajoutent pour la première fois des Bitcoins à leur portefeuille, tandis que les investisseurs existants renforcent leur position.

En contrepartie, les investisseurs existants réalisent automatiquement 1,3 milliard de dollars de bénéfices par jour. Le chiffre rond de 100 000, tant en dollars qu’en euros, était depuis des années un objectif de cours pour certains. Et il y a enfin suffisamment de liquidités pour que les grands acteurs puissent se retirer, notamment grâce à l’arrivée des ETF et des marchés dérivés réglementés.

Nous assistons à la plus grande rotation que le marché des cryptomonnaies ait jamais connue. La « promotion 2025 » est un type d’investisseur différent des générations précédentes. Ce type d’investisseur passe de 0 % de cryptomonnaies à 1 %, voire 5 %, et n’est pas sensible aux mèmes tels que le cycle quadriennal ou une saison alternative. Ils ne sont pas jaloux de l’or ou des actions. Après tout, ils en ont aussi dans leur panier.

En novembre 2024, nous avons atteint pour la première fois le cours de 93 000 €, soit le même cours qu’aujourd’hui. N’avons-nous pas progressé ? Si, nous sommes 450 milliards de dollars plus près du point où l’ancienne garde cédera la place à une nouvelle. Avec des sociétés cotées en bourse, des fonds souverains et des millions d’investisseurs privés pour qui 100 000 n’est pas l’objectif mais le point de départ.

On en parle

Crypto : de l’engouement aux recettes

Ce qui a commencé il y a quelques années comme un monde de spéculation et de transactions coûteuses est devenu une économie numérique avec de vraies entreprises, de vrais utilisateurs et de vraies recettes. C’est ce qui ressort d’un nouveau rapport du capital-risque 1kx, qui a examiné plus de 1 200 protocoles. Conclusion : l’économie on-chain arrive à maturité.

Au cours du premier semestre 2025, les utilisateurs ont payé 9,7 milliards de dollars en frais de transaction on-chain, soit plus de 40 % de plus que l’année dernière. Sur l’ensemble de l’année, cela représente près de 20 milliards de dollars, soit dix fois plus qu’en 2020. Et ce n’est que la partie visible. Si l’on tient également compte des revenus des émetteurs de stablecoins et des exchanges, 1kx estime que la crypto-économie totale s’élève désormais à 56 milliards de dollars.

Source : Rapport sur les revenus on-chain 2025, 1kx

Ce qui est frappant, c’est où l’argent est gagné. En 2021, plus de 40 % de tous les frais étaient attribués à Ethereum ; aujourd’hui, ce chiffre est inférieur à 3 %. Le reste s’écoule vers la couche supérieure. Vers les protocoles DeFi, les portefeuilles, les applications grand public et les DePIN. Ethereum n’est plus le moteur de l’économie, mais plutôt les rails sur lesquels elle se déplace.

La nature de ces revenus évolue également. Lors du précédent marché haussier, des milliards de jetons « gratuits » ont été distribués aux utilisateurs afin de stimuler la croissance. Aujourd’hui, les protocoles distribuent une valeur nette à leurs détenteurs. Au troisième trimestre, 1,9 milliard de dollars ont été distribués sous forme de rachats, de brûlages et d’autres formes de distribution de bénéfices. Il s’agit d’un record, atteint sans les récompenses artificielles d’autrefois.

Pourtant, la valorisation boursière des protocoles DeFi n’est pas encore à la hauteur de ce qu’elle devrait être. Les protocoles DeFi génèrent la majeure partie du chiffre d’affaires, mais représentent moins de 10 % de la valeur totale du marché. Les blockchains, en revanche, sont toujours évaluées comme si elles étaient les seules « nations » de la crypto, avec des ratios cours/frais des centaines de fois supérieurs. Les investisseurs attentifs à la valeur fondamentale peuvent déjà y voir une opportunité évidente.

Selon 1kx, cette tendance s’accélérera en 2026. La société prévoit que les frais on-chain atteindront 32 milliards de dollars, grâce à la croissance dans quatre domaines : les actifs réels tokenisés, les DePIN, les portefeuilles et les applications grand public. Ce n’est donc pas l’infrastructure, mais la couche d’utilisation, où se rejoignent la demande réelle, l’utilisation et les flux de trésorerie.

Autres actualités

• Les jetons d’IA reviennent en force grâce à de nouveaux systèmes de paiement. Après des mois de faiblesse, l’optimisme revient dans ce domaine. Les systèmes de paiement basés sur le protocole x402, qui peuvent être utilisés de manière autonome par des agents d’IA, sont au cœur de cette approche. Virtuals, considéré comme le berceau des agents d’IA, en profite également. Le token Virtuals a progressé de 84 % en une semaine. Les gains des tokens x402, plus récents et plus risqués, comme PayAI, ont atteint 2 000 %.

• Consensys prépare son introduction en bourse avec JPMorgan et Goldman Sachs. Le créateur de MetaMask a choisi ces deux banques d’investissement pour mener son introduction en bourse, rapporte Axios. Les détails concernant l’ampleur et le calendrier restent inconnus. Il est intéressant de noter que ces projets coïncident avec le lancement de jetons pour des projets Consensys tels que Linea, MetaMask et Infura. En 2022, la valeur de Consensys était encore estimée à 7 milliards de dollars.

• PayPal intègre son portefeuille à ChatGPT. À partir de 2026, les utilisateurs pourront effectuer des achats directement via le chatbot avec leur compte PayPal. Il s’agit probablement de paiements en monnaie fiduciaire, bien que cette collaboration suscite des spéculations sur une éventuelle intégration des cryptomonnaies. Pour PayPal, c’est une décision judicieuse : le géant du paiement s’intègre au cœur de l’écosystème de l’IA.

• Tether enregistre des bénéfices record en 2025. L’émetteur du plus grand stablecoin au monde a déjà enregistré plus de 10 milliards de dollars de bénéfices cette année, principalement grâce aux revenus d’intérêts sur les obligations d’État américaines. Les analystes voient Tether devenir une puissance financière à l’intersection des marchés de la cryptomonnaie et des marchés traditionnels. Une chose est sûre : l’emprise de Tether sur l’économie mondiale du dollar se renforce.

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