Una disrupción del mercado desde el exterior
Los mercados financieros suelen seguir un patrón predecible, pero a veces surgen imprevistos que lo interrumpen en seco. Lo hemos visto ahora, por ejemplo, con el repunte del petróleo a raíz de las tensiones en Oriente Medio. Al mismo tiempo, en el mundo de las criptomonedas operan otras fuerzas que se cuecen a un ritmo más pausado. Por un lado, los países empiezan a considerar la minería de Bitcoin como una pieza estratégica. Por otro, los mineros profesionales ya están explorando nuevas vías de ingresos. Te lo contamos con más detalle en esta edición de Bitvavo Market News.
Actualización del mercado
Una forma útil de entender los mercados financieros es observar las fuerzas que actúan en tres escalas temporales distintas. Primero, tenemos las fuerzas seculares, esas que se mueven a lo largo de décadas. Es el caso de la irrupción de nuevas tecnologías, que maduran lentamente hasta adoptarse de forma generalizada. También existen mercados alcistas y bajistas seculares. Desde el mínimo de marzo de 2009, la bolsa lleva ya 17 años inmersa en un mercado alcista secular.
A corto plazo, lo que mandan son las fuerzas cíclicas. Prácticamente todos los mercados siguen un ritmo que va de abajo hacia arriba y viceversa. El ciclo más evidente suele durar de 4 a 6 años y va de la mano de la economía real: la coyuntura económica, la liquidez, las oleadas de refinanciación y los ciclos electorales. En el mundo cripto, esto es lo que conocemos como los mercados alcistas y bajistas cíclicos, que se repiten, de media, cada cuatro años.
Normalmente, la dirección la marcan estas fuerzas seculares y cíclicas combinadas. Las noticias del día (la tercera escala temporal) suelen ser simple ruido, algo apenas perceptible si miras un gráfico con perspectiva. Pero, de vez en cuando, ocurre algo que lo eclipsa todo: un imprevisto que, de un plumazo, invalida cualquier análisis previo.
La situación en Oriente Medio tiene el potencial de provocar un impacto de ese calibre. El precio del petróleo WTI subió un 90 % en solo siete días de cotización, pasando de 63 a 119 dólares. Si la subida rompe la barrera de los 150 dólares y se asienta ahí, el impacto será inevitable. Si la situación desescalara, entonces recuperaríamos el ritmo habitual de las fuerzas cíclicas y seculares, y el panorama volvería a despejarse rápidamente.
Destacado
¿Países que minan sus propios bitcoins?
En Paraguay, miles de equipos de minería se amontonan hasta el techo en almacenes estatales. Se trata de máquinas incautadas en operaciones contra la minería ilegal. Sin embargo, en lugar de subastarlas como harían otros países, Paraguay ha decidido tomar una ruta distinta: ponerlas a trabajar para el Estado.¹
El Gobierno va a arrancar un proyecto piloto con unos 1.500 mineros. Paraguay genera una cantidad enorme de electricidad a un coste muy bajo gracias a la energía hidroeléctrica. Solo la presa de Itaipú produce unos 14 gigavatios de potencia, casi lo suficiente para abastecer de electricidad a todo el mercado de los Países Bajos. Con una población de apenas siete millones de personas, el país cuenta con un gran excedente eléctrico que no aprovecha. Ahí es donde entra Bitcoin como una herramienta estratégica para monetizar esa energía sobrante.
Esa idea no es nueva, ya que Bután sigue un camino similar. El reino del Himalaya comenzó a minar Bitcoin en 2019, alimentándose también de centrales hidroeléctricas. De esta manera, Bután ya ha logrado minar más de 13.000 BTC. Parte de los beneficios ya se han destinado a gasto público, como aumentos salariales para funcionarios y el desarrollo de una nueva zona económica.²
Para los países que gozan de un superávit de energía renovable, minar Bitcoin se ha convertido en una maniobra estratégica. Sin embargo, la otra cara de la moneda es el sector privado, que actualmente se encuentra bajo una fuerte presión.
Los márgenes en este sector se han reducido drásticamente en los últimos meses. Esto ha forzado a varias de las grandes mineras que cotizan en bolsa a deshacerse de parte de sus reservas de Bitcoin, ya sea para costes operativos o para costear nuevas inversiones.
Desde octubre, las mineras públicas han liquidado más de 15.000 bitcoins de forma conjunta, con compañías como Core Scientific, Riot y Bitdeer liderando las ventas. Ante este escenario, muchas empresas están diversificando su modelo de negocio: sus centros de datos se están reorientando hacia la inteligencia artificial y la computación de alta intensidad, sectores donde los ingresos son más previsibles que en el ferozmente competitivo mercado de la minería.³
Esto hace que lo que ocurre en Paraguay y Bután sea especialmente interesante. Mientras los mineros comerciales buscan intensamente nuevas fuentes de ingresos, algunos estados ven en la minería de Bitcoin una oportunidad de oro, sobre todo cuando disponen de energía barata a manos llenas. Visto así, la minería de Bitcoin está dejando de ser una actividad puramente industrial para consolidarse como un activo geopolítico de primer orden.
Fuentes:
Otras noticias
- Morgan Stanley da un paso hacia su propio ETF de Bitcoin. El banco estadounidense ha presentado un prospecto ante la SEC para un fondo con exposición directa a Bitcoin. Coinbase Custody actuará como custodio y BNY Mellon será el agente de transferencias. Este movimiento permitiría a Morgan Stanley no solo competir en el efervescente mercado de los ETF, sino también consolidar a Bitcoin como un activo fijo en sus carteras de gestión de patrimonio. El posible impacto sería enorme, ya que el banco cuenta con unos 16.000 asesores y gestiona casi 10 billones de dólares en activos.
- Circle prueba un sistema de “nanopagos” con USDC. La empresa busca hacer posibles los pagos extremadamente pequeños mediante la agrupación de pagos antes de su procesamiento en la cadena (on-chain). Actualmente, las comisiones de red pueden "comerse" por completo un pago de un solo céntimo en stablecoins. Sin embargo, la solución de Circle permitiría agrupar miles de estas operaciones para reducir los costes a una mínima fracción de céntimo por cada una. La idea está sobre todo orientada a nuevas aplicaciones, como los micropagos por servicios de IA y transacciones automáticas entre agentes de IA.
- El banco central de Kazajistán planea destinar hasta 350 millones de dólares al sector cripto. La inversión, que podría ejecutarse esta misma primavera, se financiará con una parte de sus reservas de oro y divisas. Según el banco central, no se trata solo de una exposición directa a las criptomonedas, sino también de invertir en empresas que impulsan el sector. Aunque frente a unas reservas totales de casi 70.000 millones de dólares, el importe parece discreto, el movimiento tiene una gran carga simbólica: los bancos centrales son, por definición, los actores más conservadores, y su participación marca un punto de inflexión en la actual oleada de adopción institucional.
- Andreessen Horowitz apunta a un nuevo fondo cripto de unos 2.000 millones de dólares. La división de capital de riesgo a16z crypto quiere cerrar su quinto fondo hacia mediados de 2026. Aunque la cifra es inferior a los 4.500 millones de su fondo anterior en 2022, sigue siendo una de las mayores reservas de capital de todo el sector. Lo más llamativo es que la recaudación de fondos comienza en un momento en que el mercado se muestra algo m ás débil. Para a16z, la tecnología blockchain sigue siendo una apuesta a largo plazo, aunque admiten que el enfoque de la industria se está desplazando cada vez más hacia aplicaciones financieras como las stablecoins, la tokenización y el staking.
Fuentes:
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